2017年8月27日 星期日

IGG(799)2017中期財務報表分析

盈利質量
在沒有削減研發成本,運營、營銷開支的情況下,收益增長117%,盈利增長194%,雖然應收賬款相對也有一定幅度增長,屬於公司廣告業務部分的收入,但是對現金流影響並不大。《王國紀元》月流水由一月份的3160萬美元激增至六月份的4110萬美元,總流水按季度錄得18%的增幅,說明遊戲的用戶并沒有因為騰訊的王者榮耀而減少,是可以維持的盈利。

回購股票+派發特別息
公司宣佈派發0.13港元中期股息+0.22港元特別股息,合共0.35港元,按現價計算,股息率約3%,這只是半年報的股息率。全年股息率預計可以有5%以上。公司半年行駛了700萬股的購股權,但是回購了860萬股,小股東的利益并沒有因為行使購股權而被攤薄,公司今年融資活動現金流總共流出3320萬美元,主要用於派發特別股息和回購股份,IGG是在用實際行動回饋股東。

淨利率28%創下新高
因為和蘋果、Google仍然按七三分賬,所以毛利率維持在70%左右。但是淨利潤提升到28%,創下歷史新高,說明IGG的運營效率進一步提升,管理水平得以體現。

未來展望

公司今年行政開支增加了23%,研發成本增加34%,說明公司仍然在擴張中。而且投入回報十分讓人滿意,今年在香港地鐵站的巨型廣告,取得十分良好的效果,亞洲區的收入從3500萬美元增加到今年的13000萬美元,一舉將亞洲變成集團主要的收入地區,佔比從去年的28.2%增加到今年的47.5。說明集團聚焦精品遊戲的戰略取得成功,成為集團的重要競爭優勢。


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